氢燃料电池引领资本市场投资热潮
根据乘联会数据,2022年1-10月我国新能源汽车累计产量559.0万辆,同比增长108.4%,累计渗透率达到了24.7%,全年销量有望达到650万辆。在新能源汽车强劲的需求之下,动力电池产业也高景气上行,我国动力电池2022年1-10月累计装机量193.6GWh,同比增长99.9%。
随着新能源汽车渗透率不断提升,进入全面市场化阶段,长续航和新能源汽车安全愈发受到关注。在长时续航方面,现阶段液态锂离子电池无法使用锂金属负极,能量密度难以实现质的提升;在安全性方面,有机电解液、锂枝晶等问题引起电池燃烧问题无法根除,电动车自燃事故频发。因此,兼具高能量密度与安全性的车规级电池技术,包括固态电池和氢燃料电池,愈发受到产业与资本青睐。
氢燃料电池:0到1阶段,产业链协同发展是关键
由于氢高质量能量密度,燃料电池高能量转换效率,以及氢燃料短加注时间等特点,使氢燃料电池汽车成为解决锂电池汽车续航焦虑、充电焦虑的另一条具有潜力的车载动力技术路线,特别是在长程重载领域更具优势,对于实现交通领域低碳化以及摆脱燃油依赖具有重要意义。
表1:我国氢能产业相关政策
2019年以来氢能产业政策的密集出台(表1),推动了燃料电池汽车的示范运营和氢能相关基础设施建设,根据中汽协数据,2022年1-10月,我国燃料电池汽车产销量分别为0.27万辆和0.24万辆,同比分别增长180%和150%。截至2022年10月底,我国累计建成加氢站296座,其中2022年新建成62座,我国加氢站保有量已居全球首位。
在资本市场,氢能产业也迎来了投资热潮。根据投中数据,2022年上半年,氢能行业股权融资延续去年以来的火热,共发生融资事件21 笔,融资金额约15.9亿元,融资数量和金额分别比去年同期增加50%和137%,投资区域主要集中在上海、浙江、四川、北京等地。从投资规模上来看,虽然出现了一些大额融资项目,但行业整体仍以早期轮次为主,融资规模普遍较小。从投资方向上来看,目前投融资主要集中在燃料电池系统、燃料电池电堆及其相关零部件与材料等产业链中游环节。
目前,我国燃料电池动力系统集成技术已接近国际先进水平,空压机和氢气循环泵等BOP部件已经基本实现国产化,同时在膜电极、双极板等核心零部件方面技术进步迅速,但在关键材料如质子交换膜、催化剂等方面仍与国外顶尖产品存在差距。同时,虽然燃料电池发动机价格相较于2019年已有70%以上的降幅,但距离商业化应用仍有较大差距,随着燃料电池核心零部件生产规模化与关键材料国产化,燃料电池系统成本有望继续大幅下降。此外,燃料电池上游环节包括氢储运、加氢站等相关基础设施建设仍较为薄弱,致使供氢成本较高,而这些环节具有投资规模大、周期长等特点,因此需要依靠大型能源、化工类等央国企投资布局,以保证燃料电池应用场景中氢气稳定与低价供应。
结论:未来可期,产业化道路仍需攻坚克难
总体来说,固态电池与氢燃料电池作为下一代满足长续航、高安全的车规级动力电池技术,已成为全球车企、电池企业的竞争高地。与此同时,我们也要清晰认识到固态电池与氢燃料电池仍处于商业化早期阶段。
氢燃料电池方面,我国氢能产业仍处于导入期,从政策扶持力度、技术成熟度、以及脱碳需求三方面来看,以燃料电池汽车为主的交通领域有望率先实现燃料电池应用的商业化,并逐渐拓展至储能与分布式发电领域。随着政策加持与资本赋能,燃料电池产业细分领域竞争加剧,推动燃料电池技术快速迭代与成本快速下降,但产业相关基础设施尚未成熟,产业相关标准体系尚未健全,行业整体格局尚未确定,因此资本需切忌一哄而上,应更加注重氢能与燃料电池产业链上下游协同布局与可持续发展。(来源:中国网财经)